逆变器王一鸣(最强逆变器)

太阳能 2024-03-12 20:53:43 11 能源网

逆变器在光伏行业中占有非常核心的地位。左手接光伏，右手接电网和储能。逆变器的质量和稳定性直接关系到新能源能否用得起、顺利并网。而且，在单个光伏系统中，光伏硅组件占成本的50-60%，逆变器占成本的8-10%。逆变器的质量决定性地影响其能否并网、能否储存能量。

因此，新能源巨头普遍选择大型逆变器。

太阳能发电是基于半导体的光电效应。基本原理是将最外层有5个电子的磷原子掺入硅中，形成N型半导体。在最外层掺杂3个电子的硼形成P型半导体。P型半导体和N型半导体结合形成P-N结。当阳光照射到P-N结上时，电子从P型流向N型，形成直流电流。然而，直流电需要转换成交流电进行传输，这就需要光伏逆变器。

光伏逆变器（PVInverter）是一种能够将光伏太阳能电池板产生的可变直流电压（DC）转换为工频交流电（AC）的装置。它采用IGBT（绝缘栅双极晶体管）、MOSFET（金属氧化物半导体场效应晶体管）等电力电子开关器件调节电压波形，将太阳能产生的直流电转换为交流电。

中国在光伏逆变器行业拥有绝对主导地位。全球排名前十的光伏逆变器企业中，中国占据六席。华为和阳光电源分别位居全球第一和第二。阳光电源与华为的差距已经很小了。

逆变器王一鸣(最强逆变器)

全球前三名中，阳光电源出货量同比增长最为猛烈。

2020年，全球光伏逆变器出货量增至185GW，同比增长40%。华为、阳光电源、SMA（德国太阳能技术公司）位列前三，出货量分别为41,751MW、35,041MW、13,100MW，同比分别增长48.5%。%、104.4%和24%。阳光电源同比增长最快。由于美国打压华为全球供应链，2020年华为退出美国市场，导致华为光伏逆变器出口市场份额下降6.71%。阳光电源等巨头瓜分这个市场，阳光电源在逆变器领域位居榜首。之王。

用逆变器赚钱

阳光电源2020年营收192.8亿元，净利润19.5亿元，净利润率为10.13%。

阳光电源2020年营收最高的行业是光伏产业，占比83.09%，储能产业占比6.06%。从产品来看，电站投资开发收入占比最高，为82亿元，占收入的42.66%；位居第二的产品是光伏逆变器及其他电力转换设备，营收75亿元，占营收的42.66%。38.97%；其他产品包括风电变流器、储能系统、光伏电站发电等，约占营收的19%。

光伏逆变器是阳光电源最具优势的产品，全球市场份额达27%。已经是全球光伏逆变器出货量最大的公司。

您如何评价阳光电源光伏逆变器的品质？

据彭博新能源财经（BNEF）《2020年组件与逆变器融资价值报告》报道，阳光电源被所有参与评估的银行机构认定为“可银行融资”公司，这意味着使用阳光电源逆变器的光伏电站更容易获得银行贷款。这是因为海外2B市场销售主要依靠融资。如果无法获得融资，海外市场主体就很难有动力购买光伏设备。从销量来看，在海外2B市场，阳光电源光伏逆变器占据70-80%的市场份额。

除了光伏逆变器外，阳光电源的风电变流器也开始占据主导地位。他们已跻身金风科技、远景能源、明阳智能、韵达股份、中车风电等国内前十大风电设备制造商行列。开展了批量合作。2020年，阳光电源风电变流器出货量为16GW，同比增长3.5倍。

风电和光伏发电实际上都是自然能源。输出功率取决于天气。输出功率非常不稳定。其中很多不能满足并网要求，很多会被浪费。这就是储能系统发挥作用的时候。如果通过储能系统存储风电和光伏发电，则可以向电网输出稳定的电力，也可以用于其他场景。

储能系统方面，阳光电源增长迅速，2020年营收达到11.68亿，同比增长115.17%。2020年海外电化学储能（不含户用储能）方面，从电量排名来看，阳光电源超越比亚迪、南都电源等巨头位列第一。储能转换器出货量方面，阳光电源超越比亚迪。科华等巨头排名第一。

收入逐年翻倍增长

阳光电源的营收增速非常快。2018年至2021年Q1，同比增速分别为16.7%、25.36%、48.38%、81.21%。2018年至2020年，收入几乎翻倍，从103.7亿元增至192.9亿元。

阳光电源的产品毛利率较高。

毛利率最高的产品是光伏电站发电，毛利率为61.99%，用3.74亿元的收入贡献了2.32亿元的利润。

其次是光伏逆变器等电力转换设备，毛利率为35.03%。

风电变流器是阳光电源继光伏逆变器之后新的增长点。2020年，他们占营收的7.34%，贡献了14.1亿营收，是2019年营收的4.81倍，同比增长381.63%。极快。风电变流器毛利率达到24.63%。

电站投资开发毛利率较低，为9.49%。电站投资使用的光伏逆变器主要为自备。阳光电源并不知道投资开发电站是低利润产品，但这却是刺激光伏逆变器出货的一种方式。

所以产品比例已经在调整。2020年，电站投资开发收入占比为42.66%，较2019年的61.06%下降20个百分点。同时，电力变换设备收入占比由2019年的28.06%提升至38.97%。

逆变器、转换器、电控是三大核心产品

作为镇流器，光伏逆变器产品在2020年将不断问世。2020年，阳光电源推出新版本SG3125HV集中式逆变器，可降低电站LCOE（平准化能源成本）约3%，并且更好支持光伏与储能并网，完善电网支撑。阳光电源还推出了家用三相逆变器（三相电由三个同频率、等幅值、相位差120的交流电组成）。产品功率覆盖8KW-25KW，将于2021年3月推出。采用SG320核心，最大功率352KW，是全球功率最大的组串式逆变器。对于100MW电站，SG320HX解决方案可节省系统成本超过1020万元，度电成本降低2%。

阳光电源逆变器具有低压穿越、零电压穿越、高压穿越能力。当电网出现问题时，能够适应电网电压变化，保证光伏系统不会大规模脱网，造成事故扩大；同时，逆变器内部集成快速功率控制模块，以小于30ms的无功响应实现快速调度要求，无功功率更强，支持虚拟同步发电技术VSG，实现逆变器对电网的主动支持电网；集成的直流储能接口无需后期修改。同时逆变器支持反向充电，并使用储能设备进行连接。发电侧以多能互补为平台，实现光伏电站调峰，平滑光伏电站出力，提高电网稳定性。耗电端采用智能光存储。以微电网为平台，通过储能实现峰谷平衡，提高光伏消纳能力，实现精准供能。

风电变流器是阳光电源新的大杀手。目前，阳光电源风电变流器国内市场占有率达33%，位居全国第一，2020年出货量16GW，2020年全球新增出货量98GW。

风电以实惠的价格并网已经是一种趋势。这推动了风电整机企业的降价浪潮。整机价格从2021年1月的3200元/KW下降至7月的2400元/KW。但同时，2021年金属材料的上涨也推动了发电机组的增长。成本显着增加。风电变流器也面临着降低成本和提高效率的问题。目前电网上的变流器型号为690V变流器，成本降低空间有限。阳光电源基于三电平变流器技术，研发出三电平风电变流器，可将电压提升至900V和1140V，提高系统传输效率，降低电缆成本。

与此同时，大兆瓦风电时代即将到来。据美国劳伦斯伯克利国家实验室预测，2035年全球海上风机平均电机容量将达到17MW。2020年阳光电源推出风冷单机功率最高的5MW双馈变流器在中国。到2021年，阳光电源三电平风电变流器已实现双馈领域3-10MW、全功率领域3-10MW。3-15MW。

新能源汽车的三大部件是电机（驱动电机）、电控（电驱动控制器，控制车辆的速度、前进、后退等）、电池。2017年起，阳光电源进军电控系统。阳光电源电控能耗低，效率高达98.5%。据NE时报数据显示，阳光电源2020年电控系统出货量为套，位列2020年中国电控企业前十强。2021年2月，阳光电源电控排名中国第四，仅次于三大整车厂商特斯拉、富迪动力（比亚迪旗下）、蔚然动力（蔚来旗下）成为出货的第三方电控供应商。数量第一。2021年5月，阳光电源国内电控市场份额为6.2%。广受欢迎的新能源汽车五菱宏光MINIEV采用了阳光电源EC11电控。由于阳光电源不生产新能源汽车，因此不会对其他汽车制造商构成竞争威胁。在新能源专用车领域，阳光电源电控市场份额超过30%。

半导体供应链存在不确定性

尽管太阳能跳出了光伏逆变器的窄轨，正在投资电站、光伏发电、新能源汽车电机、风电整流器，但分散了单一光伏行业的风险。

然而，阳光电源面临的最大风险之一是芯片缺货。

全球IGBT短缺的情况将在2022年下半年得到缓解。对于现有主流厂商的IGBT产能情况，根据阳光电源的交流纪要，供应商将优先考虑阳光电源。事实上，短期内IGBT短缺对阳光电源来说是件好事，因为阳光电源可以调整价格。

光伏产业上下游供应链之间的竞争非常激烈。2021年硅材料价格涨幅超过141%。不仅硅材料上涨，功率半导体也在涨价，上游企业想方设法地向下游企业薅羊毛。

MOSFET（金属氧化物半导体场效应晶体管）是1960年发明的金属氧化物半导体场效应晶体管。逆变器实际上是将直流电转换为交流电。反转过程需要电力。逆变器的输出功率与输入功率的比值就是逆变器的效率。这种效率，以及安全性、稳定性、负载适应性和核心功率都与半导体器件MOSFET密切相关。

但在高压领域，MOSFET的功率损耗会急剧增加，无法正常工作。如果增大MOSFET的尺寸，成本就会增加。为了解决这个问题，1980年，美国半导体科学家B.JayanBaliga发明了IGBT（绝缘栅双极晶体管）。IGBT结合了MOSFET的高输入阻抗和GTR（GiantTransistor，功率晶体管）的低导通压降的优点，在电压600V以上的应用中具有非常低的功率损耗。

全世界都面临着功率半导体芯片短缺的问题，特别是在新能源行业。

新能源汽车、可再生能源发电、充电桩的蓬勃发展，以及疫情的反复，使功率半导体及相关芯片的供应面临巨大风险。虽然国内已经有一些芯片厂商，但仍无法满足阳光电源的性能指标要求。

新能源巨头纷纷向上游挺进。比亚迪即将发布IGBT6.0芯片，深耕新能源产业的比亚迪半导体也筹划上市。不过，阳光电源目前还没有功率半导体器件的自研计划。

IGBT等功率半导体器件约占逆变器成本的15%。功率半导体巨头英飞凌于2020年6月宣布，MOSFET预计将有一定增幅，英飞凌MOSFET和IGBT产品的交货期高达52周。功率半导体巨头IGBT增加20%，将使阳光电源逆变器成本增加3%。

功率半导体器件的短缺将使得2021年下半年光伏逆变器的供应仍然相对紧张。

此外，光伏逆变器市场65%为组串式逆变器（广泛应用于停车场、商业屋顶、农场等中小型光伏发电系统），30%为集中式逆变器（产品转化率高）效率高、电网友好性强、安全可靠、经济，能适应高寒、低温、高海拔等各种环境，广泛应用于沙漠、高原等大中型光伏发电系统、商业屋顶，其余为户用光伏逆变器（广泛应用于住宅屋顶、庭院等家庭光伏发电系统）、逆变器一体化解决方案（适用于高寒、低温、高海拔场景）等。

阳光电源是集中式逆变器的领导者，但组串式逆变器才是未来。专注于组串式逆变器的锦浪科技市值一年内增长了五倍。

赛道上的细分冠军值得投资

值得投资。首先，逆变器行业是一个好行业。2020年，根据逆变器厂商年报显示，2020年逆变器厂商净利润同比增长82.2%，平均净资产收益率（ROE）达到14.7%。其次，阳光电源是一家好公司。阳光电源2020年ROE为20.36%，高于逆变器厂商平均ROE。在WIND电气元件及设备行业分类中，2020年至2021年第一季度，阳光电源的ROE排名第四。

其次，追随基金的脚步，截至2021年6月30日，持有阳光电源股票的基金数量处于历史第二高水平，为256家，持有.87万股，占总股本的10.62%。同期，其他全球前十大中国上市逆变器制造商中，锦浪科技持有股权基金数量为53只，上能电气持有股权基金数量为6只，持有股权基金数量为6只。固德威为42。逆变器厂商的选择从资金的节奏就可以看出。

在碳中和、碳达峰时代，新能源产业是当之无愧的未来黄金赛道。目前全球水力发电占比仅为17.5%。而且，从2008年开始，逆变器的应用已经达到13年，逆变器的寿命一般不超过20年。未来几年逆变器产品更新换代浪潮即将到来。因此，本文认为阳光电源作为新能源黄金赛道的细分冠军，是一个不错的资产配置方向。